Economía

Las empresas están comprando menos stock que el año pasado

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Los operadores trabajan en el piso de la bolsa de Nueva York el 5 de enero de 2017, en la Ciudad de Nueva York.

Habrá una explosión de volumen en el cierre de hoy, ya que es un cuádruple witching de la expiración (el vencimiento trimestral de futuros sobre índices bursátiles y de las opciones y acciones individuales y el índice de futuros y opciones) y la revista trimestral de reequilibrio de la S&P 500. El S&P reequilibra cada trimestre a cuenta para las adiciones y reducciones en la cuota de contar, la mayoría de los cuales son contabilizados por gratificantes de las opciones (que se suma a la cuota de contar), y la recompra de acciones por parte de las corporaciones (que reduce la cuota de la cuenta).

Es un buen momento para revisar la cuota de contar, porque algo inusual está sucediendo: las empresas no volver a comprar todo el stock como solían.

Uno de los principales argumentos citados por el mercado de valores avance en los últimos años ha sido que las empresas mantengan una recompra de acciones, lo que—en igualdad de condiciones—mejora de las ganancias de la imagen. Así que si a una empresa a reducir compartir el conteo de 1 por ciento, los ingresos de la imagen también mejorará el 1 por ciento.

En el primer trimestre, 253 empresas en el S&P 500 aumentó sus acciones en circulación, 219 disminuido. Esta es la primera vez más las empresas aumentaron sus cuotas de participación que se redujo a partir de 2013, según Howard Silverblatt, Senior Analista de la Industria para el Índice de la Estrategia de Inversión de S&P.

¿Por qué es eso sucede? Me parece más útil para mirar el valor en dólares de lo que se ha comprado. Aquí es el valor total de lo que todas las 500 empresas del S&P vuelve a comprar:

Q1 17: $133 mil millones de

T4 16: $135 millones

Q1 16: $161 mil millones de

Fuente: S&P

No se mucho de una diferencia entre el primer y cuarto trimestre, pero que $161 mil millones de comprar de nuevo en el primer trimestre del año pasado, es un número grande, cerca del récord de $172 mil millones de comprar de nuevo en el tercer trimestre de 2007.

¿Por qué fueron las empresas a fin de ocupados de la recompra de acciones en el primer trimestre del año pasado, y menos interesado en el primer trimestre de este año?

No hay una respuesta evidente, y se puede ver sólo mirar a una S&P gráfico: el primer trimestre del año pasado fue un verdadero desastre. Entre principios de enero y mediados de febrero, el S&P cayó más de 250 puntos en un punto de su de enero de abrir, una mejor que la caída del 10%.

Las corporaciones, comprensiblemente, vio la caída en sus precios como una oportunidad de compra, y la compró sus acciones de forma agresiva. Eso es una buena señal.

Y en el primer trimestre de este año? Los mercados de golpe máximos históricos de forma continua a partir de febrero. Las corporaciones, comprensiblemente, probablemente vio sus acciones de la cara, y se retiró en las compras. No necesariamente bajista, pero obviamente no ver las ofertas.

A pesar de que ninguna de estas empresas de comunicados de prensa explicando por qué recortar compras de acciones, esta es la explicación obvia.

Oh, por supuesto, algunos podrían también estar desviando dinero para el aumento de los gastos de capital, pero no veo un gran impulso en los números.

¿Cuál es el resultado? Independientemente de las razones, S&P EPS números no puede conseguir bastante el impulso que hizo en el pasado, a pesar de las diferencias todavía parecen ser pequeños.

“Las empresas van a tener que aumentar sus ganancias a la vieja usanza: van a tener que ganar,” Silverblatt me dijo.