Economía

Si desea ejecutar un fondo de cobertura que supera el mercado, mantenerlo pequeño

Éxito de gestores de fondos de cobertura deberían hacer algo inusual si quieren permanecer de esa manera: Decir no a los nuevos inversores.

El más grande de un fondo de inversión es el peor de los casos, tiende a realizar, de acuerdo a un nuevo estudio académico.

La celebración de otras características constantes, un aumento del 10% en el tamaño del fondo se traduce en una disminución de 13 puntos base por mes (o el 1,53 por ciento por año) en primas devuelve en promedio y una disminución de 10 puntos base por mes (o 1.21 por ciento por año) en el estilo de los retornos ajustados, de acuerdo con el documento de la Universidad de Purdue.

“Una implicación clave de nuestros resultados para los inversores es que el rendimiento de persistencia se puede lograr cuando los fondos de mantener un tamaño pequeño,” los investigadores Chao Gao, Tim Haight y Chengdong Yin escribió. “El rendimiento del fondo se disminuye con el fondo de la edad y que la disminución en el rendimiento no está significativamente relacionada con una variedad de fondos y de la familia a nivel de características, ni es significativamente relacionadas a los fondos asumiendo mayor riesgo a la baja.”

El documento aclara antes de la literatura que encontró que el fondo de cobertura de rendimiento de los picos durante los primeros años de un fondo de la vida, pero disminuye posteriormente a una tasa promedio de 42 puntos base por año.

El descenso en el rendimiento, de acuerdo a la Purdue investigadores, parece ser debido a los encargados de tomar sus ojos de la pelota y centrándose más en los activos de la reunión (y la constante tarifas que vienen con ellos) en lugar de invertir.

Otros estudios sostienen que la histórica de compensación de los contratos en la industria de fondos hedge, tales como el 2 por ciento de la gestión y el 20 por ciento las tasas de rendimiento, no es eficaz en la alineación de los gerentes de los incentivos con los intereses de los inversores.

Yin del 2016 estudio, por ejemplo, demuestra que la gestión de la tasa se compone de una porción más grande de la remuneración total cuando los fondos crecer grandes y por lo tanto de un fondo de tamaño óptimo, a partir de una compensación perspectiva, supera el tamaño óptimo para el rendimiento.

La investigación llega en medio de un movimiento constante de los fondos a la oferta más competitiva de la estructura de las tarifas en medio de un rendimiento mediocre, la disminución de los ingresos y evapora rápidamente la paciencia de los inversores.

“Cuando los fondos de crecer, los gestores de fondos pueden tener menos incentivos para mejorar el rendimiento del fondo debido a que la mayoría de sus de la compensación de los activos basados en la gestión de pagar”, concluyeron los investigadores. “Por lo tanto, invertir en pequeños fondos, independientemente de la edad, puede proporcionar para el superior y el retorno sostenible.”