Economía

En ETFs, la más grande de las acciones, más el dinero que entra en ella y que podría estar costando regular los inversores

Enormes sumas de efectivo del inversor se han vertido en los fondos negociables en bolsa durante este pasado año (y durante todo el mercado de toro) con miles de millones de dólares sentado pasivamente en los fondos de apuestas en la gran mayoría de acciones de estados UNIDOS.

Pero una nueva investigación sugiere que este dinero es de apuestas en fondos con una metodología que no puede ofrecer los mejores rendimientos para la persona normal en el largo plazo.

La ponderación de las acciones en la mayoría de los principales índices, y los ETFs ligados a ellos, están basados en la capitalización de mercado, lo que significa que gran-empresa de componentes puede tirar el índice más que los pequeños. Por ejemplo, un 20 por ciento se mueven en Apple se puede desplazar todo el S&P 500 en más de la mitad de un por ciento.

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Vanguardia elimina casi todos los ETF de comercio honorarios
2:11 PM ET, Martes, 3 de julio de 2018 | 02:02

De igual índice ponderado, por otro lado, trata a todas las empresas por igual en términos de cómo ellos pueden influir en el grupo como un todo y, en muchos casos, ofrecen un mejor retorno a los inversores en los últimos 20 años, según Pablo Fernández, profesor de finanzas en la Universidad de Navarra en España.

Por ejemplo, los investigadores se demostró que si un inversionista había puesto $100 en el S&P 500 en enero de 2000, la suma sería de un valor de $252.60 en abril de 2018; por otra parte, $2.50 invertido ponderado en los mayores de 40 compañías en el S&P 1500 tendría un valor de $273.10 en abril de 2018.

Esa disparidad se hace aún más pronunciada a medida que el tamaño de las empresas se reduce: $5 invertido sin ponderar en cada uno de los 20 más pequeña de las empresas en el S&P 1500 en enero de 2000, sería ahora un valor de al menos $36,000.

Para estar seguro, los números citados por el papel puede ser sesgada ligeramente desde gran tapa de la tecnología de las poblaciones quedaron destruidas en la burbuja tecnológica busto de Marzo de 2000. Y el regreso de los números por sí solos no representan riesgos asociados para cada índice con las empresas más pequeñas a veces es mucho más volátil.

Aún así, este debate no es nuevo y vale la pena analizar, dado que muchos de los del mundo más populares ETFs uso ponderado de mercado metodología.

El SPDR S&P 500 ETF (ESPÍA) — el más grande de la ETF en el mercado con $261 millones de dólares en activos bajo gestión de las pistas de mercado de la pac índice ponderado de que el S&P 500. BlackRock, la mayor gestora de activos en el mundo, corre el iShares Core S&P 500 ETF (IVV), otro S&P 500-el seguimiento de fondo.

Los inversores han invertido más de $17 mil millones en que la ETF durante el año pasado, según FactSet fondo de flujo de datos; Vanguard S&P 500 fondo atrajo a casi 12 mil millones de dólares durante el mismo tiempo.

“El documento que no ponderado de los índices han superado los índices ponderados y que el S&P 400 y el S&P 600 superaron a los del S&P 500,” la Universidad de Navarra, escribieron los investigadores. El S&P 400 pistas midcaps mientras que el S&P 600 pistas de small caps.

El debate

Chris Brightman de Investigación Afiliados dice un simple equivalente ponderado de la estrategia puede hacer aún mejor cuando se combina con el ordinario de reequilibrio.

El reequilibrio es esencialmente el recorte de las poblaciones que se han superado en la compra de aquellos que han tenido un rendimiento inferior dado una tendencia histórica de los precios para volver a una media. En esencia, Brightman añadido, es apostar en contra de la corriente de Wall Street impulso queridas en favor de las poblaciones que han decepcionados o asustado a los inversores.

“Uno puede girar a la que de reversión a la media en las ganancias por reequilibrar su cartera por venta de valores que se han obtenido mejores resultados y de compra de valores que han tenido un rendimiento inferior,” él agregó.

Esa estrategia, el CIO, dijo, siempre alrededor de un 2 por ciento de la prima más el mercado a lo largo de varias décadas.

Su empresa, fundada por Rob Arnott, ha defendido durante mucho tiempo para la ponderación de las existencias de medidas fundamentales para obtener el mejor pasivo devuelve de la norma en la industria.

“Utilizamos el fundamental índice, que se dirige a invertir un monto para cada empresa, que es proporcional a su tamaño. Cosas como el tamaño de la, flujo de efectivo y los dividendos”, dijo Brightman.

Para estar seguro de que, a pesar de que, igual pesaba índices no siempre superar a su mercado ponderado de los primos, especialmente durante la prolongada exceso de retorno o rendimiento insuficiente en zonas aisladas del mercado. Debe a un selecto grupo de empresas (o de un sector) de manera consistente a superar, por ejemplo, cada vez que un inversionista reequilibrar su cartera de vuelta a la igualdad, que podría estar perdiendo en las ganancias futuras en esas áreas.

“Habría hecho terriblemente con su equivalente ponderado de la estrategia durante la década de 1990, durante la burbuja tecnológica,” Brightman, dijo. “Si usted decide presentar a una junta o un comité en 1995, 1997 o 1998 se podría pensar que eran realmente estúpido. Sin embargo, usted tendría dramáticamente mejor comportamiento que el mercado en el año 2000, 2001, 2002 y 2003.”

El Invesco S&P 500 Igualdad de Peso ETFque replica el rendimiento de la igualdad de peso índice S&P 500 ha vuelto 4.2 por ciento en lo que va de este año contra el S&P 500 del 5.8 por ciento de retorno. Mucho de esa disparidad es probable que debido a la prolongada exceso de retorno en los grandes valores tecnológicos, que tienen una mayor ponderación en el índice S&P 500.

Pero en los últimos diez años, el mismo peso de la ETF ha vuelto a 11.8 por ciento anual, más que el 10.8 por ciento de retorno del S&P 500.